厨电双雄老板华帝增速放缓 厨电业需重视低毛率的工程市场

厨电双雄老板华帝增速放缓 厨电业需重视低毛率的工程市场 

受地产后周期延续低迷以及精装市场对传统零售挤压的影响,2019年中国厨电市场依旧处于下行通道。奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示,2019年全年油烟机零售额352.4亿,同比下滑7.5%;燃气灶零售额200.2亿,同比下滑4.1%。

那么,在市场大环境不乐观的情况下,头部厨电企业到底会有怎样的表现呢?钉科技注意到,随着财报季的到来,上市厨电企业纷纷对外公布了2019年的业绩快报。

厨电三强之一的华帝,早一步发布了2019年业绩快报。2月27日讯,华帝股份发布的2019年业绩快报显示:2019年公司实现营业收入57.34亿元,同比下降5.92% ;归属于上市公司股东的净利润7.45亿元,同比增长10.07%。

很明显,华帝在2019年交出了一份“增利不增收”的业绩,而核心指标利润能保持两位数增长,在行业内也属少见。

再看看厨电领军品牌老板电器。3月3日,老板电器发布的2019年业绩快报显示:2019全年实现营收77.6亿元,同比增长4.5%;实现归母净利润15.8亿元,同比增长7.4%。

虽然涨幅不大,但营收和利润均能保持正增长,老板电器2019年的这个成绩单也来之不易。

综合来看,在行业下行压力增大的时候,这两家厨电头部品牌在2019年能取得上述业绩,应该说值得肯定,也是实力使然。不过,在看到成绩的同时,也需要正视困难和挑战。

钉科技认为,对于华帝和老板电器来说,要逐渐习惯增速放缓。

华帝一直是厨电头部品牌高增长的典范。2017年,华帝营业总收入为57.3亿元,净利5.09亿元,分别同比增长30.39%和55.60%;2018年,华帝实现营业收入60.95亿元,同比增长6.36%,实现归母净利润6.77亿元,同比增长32.83%。

从营收、利润两位数的高增长,到个位数的增长甚至营收的负增长,华帝可能有所不适,但也需要适应和习惯。钉科技认为,一方面,华帝要在技术、品牌这两大需要长期坚持投入的领域,持续深耕以夯实竞争壁垒,待市场好转时可以爆发出更大的能量;另一方面,要进一步加强渠道的精细化运营,尤其是电商、工程渠道方面要优化布局,努力找到利润和规模的平衡点,让好产品触达更多的用户和客户。

老板电器的营收和利润增速同样下滑明显。2017年,老板电器实现营收70.17亿元,净利14.61亿元,分别同比增长21.10%和21.08%;2018年,实现营收74.25亿元,同比增长5.81%,归属于上市公司股东的净利润为14.74亿,同比增长0.85%。

对比华帝来说,老板电器的营收表现比利润表现要好,也就是说营收规模比华帝大,但赚钱能力不如华帝。在钉科技看来,老板电器的这种表现或与其在低毛利的工程市场有更大优势有关。按照老板电器的口径,其自2015年左右就开始发力工程渠道,领先同行3年左右,2019年到达回报期。目前,工程渠道红利尚未结束,老板电器预计2020年工程渠道收入增速有望达到40%-50%。

虽然2019年老板电器的利润增幅高于营收增幅,但未来老板电器还是需要重视工程市场的利润表现,毕竟在华帝等诸多品牌也都加强工程市场的时候,本就低毛利的工程市场有拖累整体业绩表现的可能。

2020疫情黑天鹅不期而至,对包括厨电在内得家电行业都造成了负面冲击,但压力的另一面是动力,头部品牌需要率先垂范,用更有创新的技术力、更有温度的品牌力、更趋完善的渠道力,带动行业从谷底走出,甚至划出一个漂亮的V型反弹。